国信期货日评：原油震荡，燃料油跟随震荡，油脂收涨
2022-09-19 07:31:02
汇通财经APP讯——豆类：期现回归 现货月合约领涨；
周三连粕市场近强远弱、现货弱期货强。 M2212合约补涨实现期限回归，领涨连粕市场，主力合约被动跟随走高，期价上试4300一线。国际方面，CBOT大豆震荡收涨，市场在震荡区间上限窄幅震荡，美元的回落给大宗商品以支撑，此外市场也在等待新年度美国生物柴油未来三年掺兑比例方案的公布，以往每年掺兑均有小幅增加，这对美豆油需求提振，从而刺激美豆压榨。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货略有下移，昨日跌幅20-40元/吨。随着M2212合约进入交割月，期现回归意愿增强，目前豆粕现货报价是M2301+800左右，这使得M2212合约大幅走高，期现价差已经缩小在200元/吨上下。连粕现货月合约的补涨，带动连粕主力合约被动走高，不过M2301合约4300一线叠加基差与现货基本持平，这制约M2301合约的高度。尽管国内油厂开工回升到200万吨以上，但是油厂库存压力不大，只有油厂累库加快，连粕压力才有体现，连粕高位震荡加剧。短线交易为宜。
油脂：买盘入场 油脂震荡收涨；
周三油脂期货震荡走高，盘中期价一度回落，尾盘买盘入场期价再度拉升。国际油脂阶段性反弹或将支撑内盘油脂跟盘上涨。江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价10280元/吨-10380元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8640元/吨-8740元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价13200元/吨-13300元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
BMD毛棕榈油期货高位震荡，上午期价一度回落，午后触底反弹。减产周期下去库存节奏加快给马棕油带来支撑，国际原油价格止跌企稳，让生柴需求得到缓和。市场等待美国未来三年生柴掺兑政策的出台，目前利多预期明显。从国内基本面来看，国内油脂供给端增加已成事实，各个品种供给端修复的节奏可能与预期略有差异，国际油脂的反弹以及市场对于年底前需求的预期支撑内盘油脂年底前或有翘尾行情。短线参与，快进快出。
生猪:现货小幅反弹 期货偏弱震荡；
周三生猪期货偏弱震荡，主力LH2301暂报20505元，较上日结算价跌0.1%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价22.2元/公斤-22.7元/公斤，较昨日持平；山东报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，往后来看，目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随后春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费能否有效承接上，考虑到疫情反复及偏弱经济形势，预计消费释放低于往年旺季的可能性较大，预计后猪价反弹空间有限。操作上，观望。
玉米:现货仍涨势暂缓 期货继续下跌；
周三玉米期货下跌，主力C2301暂报2895元，较上个交易日跌0.92%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，华北玉米价格部分高位回调，北方港口主流收购2950元/吨左右，南方销区行情坚挺。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2940-2950元/吨，广东蛇口新粮散船3070-3100元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3150-3170元/吨，较昨日持平，东北深加工企业新玉米收购价继续偏强，黑龙江部分地区小幅回调10-20元。近日玉米现货有所调整，因恐高情绪干扰，往后来看，疫情反复影响物流或继续延缓新作玉米上市进度，而用粮企业库存偏低，仍有补库需求，预计后期调整空间有限。操作上，观望。
棉花：郑棉高位回落 短线交易为主；
周三，郑棉早盘后震荡回落，成交变化不大，持仓增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格下挫，3128B指数较前一日下跌25元/吨，报14973元/吨。国内棉市来看，主产区封控形势有所转变，疆棉运输或逐步恢复。棉价存在回落空间。但短期恢复速度仍较慢。操作上建议短线交易。
白糖：郑糖延续调整 空单持有；
周三，郑糖早盘冲高后回落，成交处于高位，持仓增加。现货价格持稳。国际市场来看，糖价整体维持19-20美分之间的震荡。巴西生产数据强劲，且印度出口进度较快。但北半球集中上市还需等待。国内基本面来看，面临阶段性供强需弱局面。后期或仍有下调空间。操作上建议空单持有。
燃料油：原油震荡 燃料油跟随震荡；
周三，国际原油止跌震荡，燃料油走势平稳，区间震荡。欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低，建议暂时观望，等待G7对俄原油限价政策以及欧盟对俄能源制裁落地。
沥青：沥青稳定 供需双弱；
周三，国际原油止跌反弹，沥青走势震荡。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至11月23日，全国沥青炼厂开工率为45.76%左右，供应持续宽松。本周全国沥青炼厂库存率约为32.4%，需求不足导致库存逐渐回升。前期沥青走势偏弱，原油持续高价，沥青裂解价差出现一定修复。
PTA：低位震荡反弹；
周三TA2301收涨1.01%。卓创数据，基差部分走弱，现货报盘参考期货2301升水320-360元/吨自提，参考商谈5445-5515元/吨自提，买卖气氛一般。部分终端提前放假，需求端继续走弱，本周PTA加大检修，现货挺价基差偏稳， PTA加工费中性偏低，在油价不大跌的情况下，成本端有托底效应。短期PTA跟随成本波动，关注油价走势及新装置投产进度。建议短线交易。
聚烯烃：盘面偏强震荡；
周三塑料2301收涨0.84%。现货局部上调，下游多谨慎观望，实盘侧重商谈，卓创数据，线性华北报价8100-8250元/吨，华东报价8280-8550元/吨，华南报价8400-8700元/吨。
周三PP2301收涨0.0%。现货偏强整理，贸易商延续出货心态，下游刚需跟进，卓创数据，拉丝华北报价7750-7860元/吨，华东报价7750-7880元/吨，华南报价7950-8050元/吨。
中期供应压力增加，年底下游需求走弱，市场进入累库周期，但近端供应压力不大，下游逢低刚需采购，石化库存平稳去化，且宏观面有降准利好，盘面低位偏强震荡，关注新装置投产进度。建议短线交易。
原油：美国API原油库存下降 油价持续反弹；
周三国内原油价格继续小幅震荡反弹。OPEC+在12月4日会议上可能继续减少原油日产量。费氏全球能源咨询公司（FGE）称，OPEC+可能在12月4日的会议上再减产200万桶/日，以应对市场低迷。FGE报告称，经济低迷继续给价格带来压力，市场现在显示原油供应充足。油价下降意味着OPEC+很可能会再次削减产量目标，以努力支撑原油价格。任何新的减产负担都可能由包括沙特、阿联酋、伊拉克和科威特在内的少数产油国承担，因为其他成员国的产量远低于官方目标水平。欧佩克及其减产同盟国进一步减产的预期不明朗，欧盟还在就俄罗斯原油价格上限进行谈判，这可能对该国的石油出口产生进一步影响。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存继续下降。截止11月25日当周，美国商业原油库存4.266亿桶，比前周减少790万桶，汽油库存增加290万桶，而馏份油库存增加400万桶。技术面，油价短期超跌反弹。操作建议：前期空单可适当止盈减仓。
橡胶：目前需求仍然偏弱 胶价维持震荡；
周三沪胶小幅震荡调整。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心窄幅调整，据了解目前市场成交气氛偏淡，业者多观望为主，仅听闻少数套利盘接货为主。主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12000-12050元/吨，越南3L/混合胶价格为11400-11450元/吨附近，实单具体商谈。虽然国内云南产区进入全面停割，但替代指标胶流入；以及国外产区处于新胶释放旺季，因此在无恶劣天气影响下，产量释放呈现放大趋势。下游轮胎企业整体或维持稳定开工为主，但从内销及出口订单情况来看，未来开工整体提升空间有限；此外非轮胎制品在订单需求薄弱情况下可能提前放假。技术面，胶价RU2301短期震荡，关注上方13000附近压力情况。操作建议：震荡思路操作。
焦炭焦煤：期货升水 小幅回调；
周三，焦炭2301高位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，近日煤炭主产区疫情影响，原料发运困难，焦企原料补库有难度，焦煤现货价格上涨，成本压力不减，提产积极性一般，维持限产运行。下游钢厂厂内原料库存低位，有一定补库动能。终端成交好转，下游利润有所回升。期货盘面升水下小幅回调，建议短线操作。
周三，焦煤2301高位开盘，震荡偏弱运行。山西疫情影响，煤炭发运困难。蒙古进口量维持高位，但下游利润偏低，对原料采购积极性一般，现货市场下游询盘下滑。市场对下游冬储补库仍有预期，期货盘面反弹后出现小幅回调，建议短线操作。
玻璃：现实压力 弱势下跌；
周三玻璃主力合约震荡回落，随着政策面对地产的刺激出台，玻璃经历了预期推动的上行。但是弱现实仍然压制盘面，但是近月端面临季节性淡季，需求弱势。供应端加速向下，库存维持高位。玻璃现货延续弱势，盘面上行后压力增大，震荡回落。但下方空间也较小，操作上建议区间操作。
铁矿石：情绪退潮 盘面震荡；
周三铁矿石高位震荡，盘中有所回落，政策面对房地产政策支持力度加大，推动行情不断上行，第三只箭落地，随着盘面大幅上行后，亢奋情绪有所退潮，盘面有回调压力。同时产业端维持弱势，终端需求回落，钢厂延续减产，铁水产量回落，但铁矿石自身库存偏低，有补库预期。短期经过快速上行后，有调整压力，操作上短线操作。
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周三连粕市场近强远弱、现货弱期货强。 M2212合约补涨实现期限回归，领涨连粕市场，主力合约被动跟随走高，期价上试4300一线。国际方面，CBOT大豆震荡收涨，市场在震荡区间上限窄幅震荡，美元的回落给大宗商品以支撑，此外市场也在等待新年度美国生物柴油未来三年掺兑比例方案的公布，以往每年掺兑均有小幅增加，这对美豆油需求提振，从而刺激美豆压榨。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货略有下移，昨日跌幅20-40元/吨。随着M2212合约进入交割月，期现回归意愿增强，目前豆粕现货报价是M2301+800左右，这使得M2212合约大幅走高，期现价差已经缩小在200元/吨上下。连粕现货月合约的补涨，带动连粕主力合约被动走高，不过M2301合约4300一线叠加基差与现货基本持平，这制约M2301合约的高度。尽管国内油厂开工回升到200万吨以上，但是油厂库存压力不大，只有油厂累库加快，连粕压力才有体现，连粕高位震荡加剧。短线交易为宜。
油脂：买盘入场 油脂震荡收涨；
周三油脂期货震荡走高，盘中期价一度回落，尾盘买盘入场期价再度拉升。国际油脂阶段性反弹或将支撑内盘油脂跟盘上涨。江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价10280元/吨-10380元/吨，较上一交易日上午盘面小跌30元/吨。广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价8640元/吨-8740元/吨，较上一交易日上午盘面持平。江苏张家港菜油价格平稳，当地市场主流菜油报价13200元/吨-13300元/吨，较上一交易日上午盘面持平。
BMD毛棕榈油期货高位震荡，上午期价一度回落，午后触底反弹。减产周期下去库存节奏加快给马棕油带来支撑，国际原油价格止跌企稳，让生柴需求得到缓和。市场等待美国未来三年生柴掺兑政策的出台，目前利多预期明显。从国内基本面来看，国内油脂供给端增加已成事实，各个品种供给端修复的节奏可能与预期略有差异，国际油脂的反弹以及市场对于年底前需求的预期支撑内盘油脂年底前或有翘尾行情。短线参与，快进快出。
生猪:现货小幅反弹 期货偏弱震荡；
周三生猪期货偏弱震荡，主力LH2301暂报20505元，较上日结算价跌0.1%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价22.2元/公斤-22.7元/公斤，较昨日持平；山东报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，往后来看，目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随后春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费能否有效承接上，考虑到疫情反复及偏弱经济形势，预计消费释放低于往年旺季的可能性较大，预计后猪价反弹空间有限。操作上，观望。
玉米:现货仍涨势暂缓 期货继续下跌；
周三玉米期货下跌，主力C2301暂报2895元，较上个交易日跌0.92%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，华北玉米价格部分高位回调，北方港口主流收购2950元/吨左右，南方销区行情坚挺。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2940-2950元/吨，广东蛇口新粮散船3070-3100元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3150-3170元/吨，较昨日持平，东北深加工企业新玉米收购价继续偏强，黑龙江部分地区小幅回调10-20元。近日玉米现货有所调整，因恐高情绪干扰，往后来看，疫情反复影响物流或继续延缓新作玉米上市进度，而用粮企业库存偏低，仍有补库需求，预计后期调整空间有限。操作上，观望。
棉花：郑棉高位回落 短线交易为主；
周三，郑棉早盘后震荡回落，成交变化不大，持仓增加。中国棉花信息网显示，现货指数价格下挫，3128B指数较前一日下跌25元/吨，报14973元/吨。国内棉市来看，主产区封控形势有所转变，疆棉运输或逐步恢复。棉价存在回落空间。但短期恢复速度仍较慢。操作上建议短线交易。
白糖：郑糖延续调整 空单持有；
周三，郑糖早盘冲高后回落，成交处于高位，持仓增加。现货价格持稳。国际市场来看，糖价整体维持19-20美分之间的震荡。巴西生产数据强劲，且印度出口进度较快。但北半球集中上市还需等待。国内基本面来看，面临阶段性供强需弱局面。后期或仍有下调空间。操作上建议空单持有。
燃料油：原油震荡 燃料油跟随震荡；
周三，国际原油止跌震荡，燃料油走势平稳，区间震荡。欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低，建议暂时观望，等待G7对俄原油限价政策以及欧盟对俄能源制裁落地。
沥青：沥青稳定 供需双弱；
周三，国际原油止跌反弹，沥青走势震荡。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至11月23日，全国沥青炼厂开工率为45.76%左右，供应持续宽松。本周全国沥青炼厂库存率约为32.4%，需求不足导致库存逐渐回升。前期沥青走势偏弱，原油持续高价，沥青裂解价差出现一定修复。
PTA：低位震荡反弹；
周三TA2301收涨1.01%。卓创数据，基差部分走弱，现货报盘参考期货2301升水320-360元/吨自提，参考商谈5445-5515元/吨自提，买卖气氛一般。部分终端提前放假，需求端继续走弱，本周PTA加大检修，现货挺价基差偏稳， PTA加工费中性偏低，在油价不大跌的情况下，成本端有托底效应。短期PTA跟随成本波动，关注油价走势及新装置投产进度。建议短线交易。
聚烯烃：盘面偏强震荡；
周三塑料2301收涨0.84%。现货局部上调，下游多谨慎观望，实盘侧重商谈，卓创数据，线性华北报价8100-8250元/吨，华东报价8280-8550元/吨，华南报价8400-8700元/吨。
周三PP2301收涨0.0%。现货偏强整理，贸易商延续出货心态，下游刚需跟进，卓创数据，拉丝华北报价7750-7860元/吨，华东报价7750-7880元/吨，华南报价7950-8050元/吨。
中期供应压力增加，年底下游需求走弱，市场进入累库周期，但近端供应压力不大，下游逢低刚需采购，石化库存平稳去化，且宏观面有降准利好，盘面低位偏强震荡，关注新装置投产进度。建议短线交易。
原油：美国API原油库存下降 油价持续反弹；
周三国内原油价格继续小幅震荡反弹。OPEC+在12月4日会议上可能继续减少原油日产量。费氏全球能源咨询公司（FGE）称，OPEC+可能在12月4日的会议上再减产200万桶/日，以应对市场低迷。FGE报告称，经济低迷继续给价格带来压力，市场现在显示原油供应充足。油价下降意味着OPEC+很可能会再次削减产量目标，以努力支撑原油价格。任何新的减产负担都可能由包括沙特、阿联酋、伊拉克和科威特在内的少数产油国承担，因为其他成员国的产量远低于官方目标水平。欧佩克及其减产同盟国进一步减产的预期不明朗，欧盟还在就俄罗斯原油价格上限进行谈判，这可能对该国的石油出口产生进一步影响。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存继续下降。截止11月25日当周，美国商业原油库存4.266亿桶，比前周减少790万桶，汽油库存增加290万桶，而馏份油库存增加400万桶。技术面，油价短期超跌反弹。操作建议：前期空单可适当止盈减仓。
橡胶：目前需求仍然偏弱 胶价维持震荡；
周三沪胶小幅震荡调整。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶现货价格重心窄幅调整，据了解目前市场成交气氛偏淡，业者多观望为主，仅听闻少数套利盘接货为主。主流参考价格如下所示：21年全乳价格为12000-12050元/吨，越南3L/混合胶价格为11400-11450元/吨附近，实单具体商谈。虽然国内云南产区进入全面停割，但替代指标胶流入；以及国外产区处于新胶释放旺季，因此在无恶劣天气影响下，产量释放呈现放大趋势。下游轮胎企业整体或维持稳定开工为主，但从内销及出口订单情况来看，未来开工整体提升空间有限；此外非轮胎制品在订单需求薄弱情况下可能提前放假。技术面，胶价RU2301短期震荡，关注上方13000附近压力情况。操作建议：震荡思路操作。
焦炭焦煤：期货升水 小幅回调；
周三，焦炭2301高位开盘，震荡偏弱运行。基本面来看，近日煤炭主产区疫情影响，原料发运困难，焦企原料补库有难度，焦煤现货价格上涨，成本压力不减，提产积极性一般，维持限产运行。下游钢厂厂内原料库存低位，有一定补库动能。终端成交好转，下游利润有所回升。期货盘面升水下小幅回调，建议短线操作。
周三，焦煤2301高位开盘，震荡偏弱运行。山西疫情影响，煤炭发运困难。蒙古进口量维持高位，但下游利润偏低，对原料采购积极性一般，现货市场下游询盘下滑。市场对下游冬储补库仍有预期，期货盘面反弹后出现小幅回调，建议短线操作。
玻璃：现实压力 弱势下跌；
周三玻璃主力合约震荡回落，随着政策面对地产的刺激出台，玻璃经历了预期推动的上行。但是弱现实仍然压制盘面，但是近月端面临季节性淡季，需求弱势。供应端加速向下，库存维持高位。玻璃现货延续弱势，盘面上行后压力增大，震荡回落。但下方空间也较小，操作上建议区间操作。
铁矿石：情绪退潮 盘面震荡；
周三铁矿石高位震荡，盘中有所回落，政策面对房地产政策支持力度加大，推动行情不断上行，第三只箭落地，随着盘面大幅上行后，亢奋情绪有所退潮，盘面有回调压力。同时产业端维持弱势，终端需求回落，钢厂延续减产，铁水产量回落，但铁矿石自身库存偏低，有补库预期。短期经过快速上行后，有调整压力，操作上短线操作。
国信期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货 www.1qh.cn】转发
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