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炼焦煤：矿难影响供应端收紧预期，强化本就强势的现状

价格：今日05合约高开上行，最终回落至开盘价附近于2020.5，山西中硫主焦仓单成本2071元/吨。
供应端：受内蒙古地区露天矿事故影响，当地煤矿安全检查加严，区域内供应或将收紧，短期煤价支撑较强。目前产地煤矿报价多以稳为主，
需求端：近期下游出货转好且利润有所修复，对原料煤采购意愿提升，叠加贸易商及洗煤厂适量采购，整体市场情绪回暖，山西地区中低硫主焦煤资源小幅上涨50元/吨左右，昨日线上竞拍部分煤种成交价格也小幅上探。
进口蒙煤：近两日甘其毛都口岸下游询盘问价积极，贸易商心态向好，部分报价涨至1600元/吨左右，蒙5原煤优质资源成交价格涨至1580元/吨左右。



观点与建议：原料端双焦其实从去年整个下半年至今一直保持着低库存的底色，且钢厂端产出量及焦炭的供应量在这大半年期间保持在一定水平，对应盘面该价格，并没有出现供需端明显的变化。变量点仍在于宏观大环境及预期方面，对于后续而言，临近两会及疫情放开后的第一个旺季，内需拉动仍需保持乐观，盘面价格在经历了大半年的宽幅震荡后期待有所突破。

螺纹钢：库存出现明显拐点，期螺冲高后回落调整

价格：受原料端突发事故影响，螺纹钢2305合约继续走高，上午一度冲高位4289，午后流畅下行，收盘价4228元/吨，收跌0.4%。上海中天现货价4300元/吨，较昨日上涨20元/吨。
供应端：本周继续处于复产周期，产量282.17万吨，环比增加18.82万吨。随着现货价格回升，钢厂利润有所恢复，但依旧处于亏损状态。未来供应回升速度仍需关注利润修复情况。
库存端：在连续累库9周后，本周库存出现明显拐点，总库存1253.24万吨，环比减11.51万吨。其中，厂库去库15.33万吨，社库小幅累库3.82万吨。在需求端持续回暖的带动下，去库周期将逐渐开启。
需求端：本周表观消费量继续回暖，达到293.68万吨，环比增71.91万吨。
昨日建材成交量15.33万吨，较前几日出现小幅回落。未来需求持续性仍需继续关注。



观点与建议：从基本面来看，本周继续供需双增。在需求端持续回暖的带动下，库存累库已经看见拐点。基本面偏好，供需矛盾暂时不大。从盘面上来说，最近螺纹钢日K线已经连续七天收阳线，回升速度较快，一度冲春节后高位。短期价格面临高位调整，波动风险增大。

原油：API库存超预期累计，原油大幅下跌

期货市场，布油目前偏弱震荡，处于日内均线下方。国内SC2304合约跌超2%，收盘价534.9。
宏观方面：美国2月Markit制造业PMI初值47.8，创4个月新高，预期47.1，前值46.9；服务业PMI初值50.5，创8个月新高，预期47.5，前值46.8；美联储会议纪要：几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。
供应：2月10日周五俄罗斯副总理诺瓦克平静的宣布俄罗斯将在3月把石油产量削减50万桶/日，对此欧佩克+中的合作伙伴表示，他们不会通过增加产量来填补俄罗斯宣布的减产。美国宣布抛储，供应端目前围绕OPEC+与美国的博弈展开。
需求：美欧目前的经济数据显示向好，国内需求也在进一步市场，建议关注本周的EIA库存数据。美联储加息担忧再起，美国国债收益率大幅上行，市场担忧2%通胀目标或引起严重衰退。
库存端：美国至2月17日当周API原油库存增加989.5万桶，预期增加123.3万桶，前值增加1050.7万桶。EIA原油库存猛增1630万桶，达到4.714亿桶，是2021年6月以来的最高水平，刷新了5年来同期的最高值。



观点及建议：美联储加息的困扰依旧存在，目前美元指数高位运行，原油等大宗商品价格承压。凌晨公布的API库存数据超预期累计，打击了原油多头的气势，短期我们预计原油下跌的概率偏大，关注今晚的EIA库存数据。

甲醇: 煤炭价格回暖，甲醇小幅收涨

期货市场，甲醇2305合约小幅收涨，收盘价2659。张家港地区参考价格2770-2775元/吨附近现汇出罐。
供应端:本周中国甲醇产量为152.73万吨，较上周减少2.46万吨，装置产能利用率为75.60%，环比-1.59%。下周没有检修装置，预计有两套装置重启，关注内地甲醇的价格压力。
需求端：甲醇制烯烃本周行业产能利用率80.59%，环比+0.24%；周内虽中安联合与宁波富德装置负荷微幅下降，但内蒙古久泰装置负荷稍有提升，其他装置均维持前期水平生产。甲醛装置开工率提升，其余需求维稳。
库存：截至2月15日，港口总库存量75.52万吨，涨4.01万吨，环比涨6.61%。内地库存小幅收跌，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量下跌。
估值：成本端，坑口市场全面开启涨价模式，抄底采购节奏加快，主运煤通道车辆增加，甲醇成本支撑较强。甲醇上游煤炭季节性有走弱的迹象，甲醇利润有所修复；



观点及建议:目前在甲醇基本面比较平衡的状态下，成本和宏观成了甲醇价格的锚。近期煤炭市场回暖，价格逐步抬升，在成本支撑下，甲醇短期上涨的概率偏大。

棕榈油：原油走弱拖累植物油市场，但棕油基本面尚有支撑

棕榈油2305合约日内跌0.36%，收盘8210元/吨，广州市场棕榈油8230元/吨。
最新消息：大华继显关于马来西亚2月1-20日棕榈油产量调查的数据显示：①沙巴产量幅度为-4%至-8%；②沙捞越产量幅度为-9%至-13%；③马来半岛产量幅度为-4%至0%；④全马产量幅度为-3%至-7%。
供应：马来西亚棕榈油在3月前仍处于季节性减产季中，另一个主产国印尼政府表示将暂停三分之二的棕榈油出口许可，这意味着未来三个月内将有40—80万吨的印尼棕榈油无法进入全球市场，棕榈油供应收紧，或利于马棕出口。
国内情况：棕榈油进口利润不佳，国内买船较少，库存虽有下降但仍处于高位。不过今年餐饮需求有回升预期，后续油脂需求或逐渐好转，且随着天气的变暖，棕油需求也有恢复预期。
总结：棕榈油供应压力逐渐减弱，需求好转的前提下有望向上调整。



观点及建议：短期区间中反弹走势看待。
 

豆粕：USDA农业展望论坛即将开展，关注是否符合预期

豆粕2305合约日内跌0.85%，收盘价3840元/吨，张家港市场豆粕4410元/吨。
最新消息：1.当前各机构对农业展望论坛的预测如下：美国2023-24年大豆种植面积料为8860万英亩，单产料为每英亩51.5蒲式耳，产量预计达到45.15亿蒲式耳，期末库存料为3.19亿蒲式耳，等待最终结果是否符合预期。
2.南美2月份的天气状况仍然不利于作物生长，预计将降低产量潜力。降水分布非常不均匀，南部作物遭受干旱，北部和中部迎来过多的降雨。市场原本预计，在巴西供应增加的背景下，大豆价格将下跌，但巴西大豆收割时间的推迟导致农户惜售。
产地原料端：阿根廷仍受干旱影响，但巴西大豆依然增产加上其收割进度加快，美豆支撑减弱，或在3月左右迎来阶段性见顶。
国内供应：美国及巴西大豆排船或装船进度较慢，一季度到港量不多；近期部分油厂因胀库减少压榨，接下来仍有部分停机计划，国内市场存在对豆粕供应担忧的情绪，支撑盘面。
需求端：生猪产能端供应压力较大，猪肉价格回落，对豆粕需求暂无提振；且节后补货逐渐完成后，豆粕进入消费淡季，需求逐渐走弱。
总结：豆粕依旧维持近紧远松的供应格局，供应宽松的格局或将等到巴西大豆上市才逐渐兑现，短期暂时未迎来反转，仍维持高位震荡运行。



观点及建议：短期天气炒作叠加国内油厂停机支撑市场，建议仍以震荡思路对待。