一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.07%报1668.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.45%报18.795美元/盎司。

隔夜上期所黄金期货主力合约收跌0.22%，报387.82元/克，白银期货主力合约收涨0.05%，报4364元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3036千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1451吨，较前一交易日+3吨。

28日，COMEX黄金库存2652万金衡盎司，较前一交易日-3万金衡盎司；COMEX白银库存31413万金衡盎司，较前一交易日-118万金衡盎司。

28日，SPDR黄金ETF持仓940.86吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14926.69吨，较前一交易日-20.06吨。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为65722张，较此前一周-31622张；COMEX白银非商业净多头持仓为-1640张，较此前一周+3000张。

 隔夜美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨6个基点报4.205%，10年期美债收益率涨5.5个基点报3.791%；美元指数跌0.66%报111.97。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌1.54%报29225.61点，标普500指数跌2.11%报3640.47点，纳指跌2.84%报10737.51点。

上一交易日WIND光伏指数报4889.33，涨0.85%；电子元件指数报6516.54，跌0.16%。

三、综合分析

美联储梅斯特表示，预计通胀将比美联储经济预测持续更久；随着加息，风险正在发生变化；鉴于通胀持续，仍然着眼于确保美联储采取足够的行动；美联储对通货膨胀“持续性和幅度”的理解是错误的；11月的加息幅度取决于经济数据的变化；美联储在加息方面还有很多工作要做。

此前，美联储埃文斯表示，美联储政策利率开始进入限制性区间，但目前还远远不够限制性水平；在今年年底或明年3月，美联储的政策利率在4.5%-4.75%之间是一个很好的目标；目前在关于政策利率应该继续上升问题上达成了共识，预计在某个时候，美联储将不得不稍微放慢加息的速度。美联储博斯蒂克表示，通胀太高且下降速度不够快，必须让美联储的政策立场保持适度限制性，目前的基线是11月将加息75个基点，12月加息50个基点，倾向于年底前利率达到4.25%-4.5%的区间。美联储戴利发表讲话表示，美联储在抑制需求以减缓通胀而又不会引发衰退之间的微妙平衡将会是一场“斗争”。她希望美联储抑制需求的行动能在“中途”满足供应链的复苏，但这可能是不可能的。

欧洲方面，欧洲央行委员Simkus认为，10月将加息75个基点，最低加息50个基点，加息100个基点幅度过大。欧洲央行管委穆勒表示，需要在10月大幅加息。欧洲央行管委森特诺则表示，货币政策必须确保通胀预期稳定，过快加息可能会适得其反。欧洲央行首席经济学家连恩表示，需要召开几次会议才能完成货币政策正常化；不要指望欧洲央行会因为欧元汇率而调整政策。

美联储此前如期加息75个基点，至3.00-3.25%。经济预期显示未来或进一步加速升息步伐。美联储FOMC 9月点阵图显示，美联储预计在2022年至少还会加息75个基点，直到2024年才会降息。美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%。同时，鲍威尔援引FOMC利率点阵图分化称，美联储2022年还将加息100-125个基点。此外，欧洲央行副行长金多斯表示，近期数据表明经济大幅放缓，可能在年底左右停滞；通胀风险处于上升趋势，将继续加息，并由数据决定加息规模。美联储决议声明偏鹰派及美联储官员持续发布鹰派言论，尤其鲍威尔称美联储2022年还将加息100-125个基点，而今年还剩两次议息会议，因而美联储后续大幅加息步伐仍或延续，美债收益率及美元指数仍或高位运行，金价仍或承压运行。

但需要注意的是，近期国际地缘局势持续紧张，顿涅茨克等四地入俄公投结果公布，四地选民对于加入俄罗斯联邦的赞成率分别为：顿涅茨克99.23%，卢甘斯克98.42%，扎波罗热93.11%，赫尔松87.05%。俄罗斯总统普京当地时间周五（9月30日）签署法令，承认赫尔松和扎波罗热为“独立”于乌克兰的地区，这些法令立即生效。此举发生在普京30日签署条约承认上述两地以及顿巴斯两个地区为俄罗斯领土的正式仪式之前。。此外，“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道三条管线仍遭到更多损坏，而俄罗斯此前也进行了军事动员并再次释放核威胁，俄乌冲突以及欧洲与俄地缘形势紧张局势持续发酵，俄美关系及台海局势等也需持续关注，黄金避险属性或有所发挥。因而，长假期间金价波动或有所加大。

综上并结合技术面，地缘局势发酵及美元指数回落背景下金价或存反弹空间，投资者短线可以偏多短差操作为主，需注意止盈止损。此外，长假即将来临且外围地缘形势不确定性因素较大，建议投资者节前减仓，轻仓或空仓过节。 

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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