国信期货早评：美联储小幅加息，油价维持区间震荡
2022-09-19 07:31:02
汇通财经APP讯——股指：美联储加息减弱 股指多单轻仓；
前期美国部分银行出现“大幅波动”，引发市场大幅震荡，同时也加重市场对“美银行业”的担忧。美联储加息力度减弱，如市场预期加息25个基点，鲍威尔表示银行业危机影响适度，曾考虑过暂停加息。国内股市方面，资金对国内市场预期仍然较为乐观，股指多单轻仓。
国债：利率回暖，国债暂转观望；
随着货币政策刺激经济快速恢复，国内货币主动型需求逐步恢复，前期货币大力度刺激经济之后，短期货币投放规模有所减小。银行间方面，货币需求回升导致供求相对失衡，短期货币需求上升，央行逆回购方面，逆回购规模相对较小。银行间利率显著回升，短期或影响利率回升，国债暂转观望。
铜铝：铜铝反弹 预计短期内仍震荡；
周三夜间，沪铜主力涨0.78%，报收68580元/吨，伦铜涨1.56%，报收8928.5美元/吨，沪铝主力涨0.63%，报收18260元/吨，伦铝涨0.68%，报收2285美元/吨。宏观方面，美联储3月加息25bp敲定，但表示在近期金融市场动荡的情况下，即将暂停进一步提高借贷成本。美元指数下跌，给铜铝价格一定上涨空间。IGSG发布最新数据，1月全球精炼铜产量为227万吨，消费量为216万吨，1月全球精炼铜市场供应过剩10.3万吨，2月为过剩1万吨，铜供需由过剩转向偏紧，而随着最大铜消费国中国经济的复苏，铜需求量将进一步扩大。铝方面，云南减产影响将在3月逐渐显化，四川、贵州等地复产速度较慢，下游铝型材等板块有需求向好趋势，目前已进入去库阶段，基本面有支撑。整体来说，铜铝当前仍受宏观面主导，预计小幅反弹后，维持震荡，操作上建议关注低吸机会，逢低买入。
镍：沪镍小幅回落，预计短期震荡下跌；
周三夜间沪镍主力合约小幅下行，收盘价报价174490元/吨，下跌0.03%；LME镍收盘价报价22765美元/吨，上涨1.11%。宏观层面，美联储宣布本轮加息25bp，鲍威尔也表达了对近期银行业危机谨慎态度，暗示加息即将结束，但2023年的剩余时间里降息并不在基本假设范围内，美股三大指数全线大跌。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格止跌回弹，市场成交不及预期。不锈钢厂减产消息频出，整体利空镍铁价格。不锈钢整体需求没有明显向好，叠加库存高位企业急于出货，现货报价仍有跌幅。合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，宏观、基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价短线震荡下跌，操作上建议投资者逢高做空、短线操作。
贵金属：美联储加息进入尾声 金银震荡上涨；
周三晚间，COMEX黄金期货上涨0.4%，报1949.6美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.6%，报22.786美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2306主力合约报437.66元/克，上涨0.32%；沪银2306主力合约5176元/千克，上涨1.21%。美联储3月会议加息25bp落地符合市场预期，点阵图中对今年政策利率高点维持不变，意味着美联储加息进入尾声。另外本次美联储未延续此前持续加息的表述，而是提及需要额外的政策收紧，并提及银行业危机影响，更紧的信贷条件可以替代加息，为未来暂停加息增加了灵活性，但目前仍未给出年内降息的预期。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金未改变，以逢回调买入为主。
棉花: 美棉收高 美元下跌；
美元回落，棉花延续反弹。05合约上涨0.43美分/磅，涨幅为0.55%。宏观方面，瑞士银行获得救助，全球银行业风险的担忧有所缓解。美联储加息25bp，但暗示年内或仅再加息一次。美元下挫，商品受到提振。夜盘郑棉小幅反弹。当前宏观情绪转好，但基本面上内需见顶外需乏力，棉价上方承压。预计郑棉震荡运行。操作上建议短线交易为主。
白糖: 原糖再度上涨 供应收紧支撑；
原糖期延续反弹势头，宏观方面美联储加息落地。05合约上涨0.34美分/磅，涨幅为1.6%。基本面短期支撑仍在。印度产糖大幅下降，并且中国、泰国、欧盟估产均有下调。巴西三月前三周出口同比增加。国际糖价预计维持强势。夜盘郑糖小幅震荡。短期国际市场宏观风险影响有所减弱，美元加息落地。总体基本面存在支撑的情况下，预计仍偏强运行。操作上建议短线交易为主。
生猪:供需面改善有限 生猪震荡为主；
周三生猪期货上涨，主力LH2305合约报15880元，较上日结算价涨0.83%。现货方面，河南报价14.8元/公斤-15.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。从基本面来看，按照仔猪出生数据来看，3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态，6-7月环比有所减少；但2月二次育肥量增加大，可能在4、5月形成滞后供应，而3月以来二次育肥情绪降温，对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看，目前行业反馈当前整体影响有限，但后期还需观察是否有从进一步恶化。需求来看，场景消费恢复基本完成，但目前进一步走强受到淡季因素压制。综合来看，国内生猪市场当前供需相对宽松，但养殖利润持续亏损，下方有扛价支撑，上方受限于消费偏弱，中短期或延续震荡。操作上，观望。
玉米:夜盘微涨 短期料仍偏弱；
周三夜盘玉米期货微涨，主力C2305合约涨0.25%，暂报2777元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2750-2770元/吨，较昨日降低20-30元，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2960-2970元/吨，较昨日下调20元，东北玉米收购价格小跌，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。目前生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损，深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限，饲料企业原料库存水平继续回升，但在下游利润较差的情景下，大规模建库积极性不高，此外小麦价格下跌，性价比开始显现，从需求端压制玉米价格。此外，近期中国重新大量采购美玉米及巴西玉米，亦使得市场担忧未来进口供应超预期。操作上，观望。
苹果：成本支撑 苹果小幅反弹；
周三，苹果期货小幅反弹。主力合约AP2305偏强震荡，收8631，较上一交易日涨0.77%，减仓0.5万手，持仓17万手。据海关总署公布的数据，2023年1-2月我国累计进口鲜苹果11.71万吨，同比下滑3.92%。清明节日备货，产地冷库包装客商数量有所增加，出货速度略有提高。洛川、栖霞等地价格高位运行，成本对盘面形成一定支撑。但下游实际接受度有限，库存已经高于去年同期水平，冷库存在一定销售压力。关注产区走货情况，操作建议偏空思路对待。
花生：偏弱运行 关注成本支撑；
周三，花生期货大幅下跌。主力合约PK2310震荡下行，尾盘收复部分跌幅，报收10244，跌1.08%，持仓11万手变化不大。据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格11200-11500元/吨，稳弱运行。昨日部分油厂继续下调收购报价，花生市场信心受挫。价格下调之后整体上货量有限，叠加清明节日出货，关注下方支撑。操作建议震荡思路对待。
原油：美联储小幅加息 油价维持区间震荡；
周三美国WTI原油上涨0.36%，报收于69.92美元/桶，夜盘国内原油SC2305上涨1.97%，报收于511.7元/桶。美国炼油厂开工率继续上升，美国商业原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2022年3月17日当周，美国商业原油库存量4.8118亿桶，比前一周增长112万桶；美国汽油库存总量2.29598亿桶，比前一周下降640万桶；馏分油库存量为1.16402亿桶，比前一周下降331万桶。美联储小幅加息0.25%，符合市场预期。技术面，油价下跌放缓，短期WTI原油可能维持在60-73美元/桶区间震荡运行，国内原油期货可能维持在420-520元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡操作。
橡胶：利空释放 胶价或震荡反弹；
夜盘沪胶RU2305上涨0.64%，报收于11765元/吨。目前轮胎企业产能释放维持常规节奏，整体发货略有放缓。终端需求持续恢复，相对带动轮胎社会库存传输缓慢。贸易层级补库意向有所减弱，同时出货亦有放缓。短期国内轮胎开工将延续高位水平，市场需多关注终端消化能力。1-2月国内天然橡胶进口量呈现较高水平，青岛港口橡胶高库存压力将继续维持。技术面，胶价RU2305短期或维持低位震荡反弹。操作建议：可轻仓试探做多。
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前期美国部分银行出现“大幅波动”，引发市场大幅震荡，同时也加重市场对“美银行业”的担忧。美联储加息力度减弱，如市场预期加息25个基点，鲍威尔表示银行业危机影响适度，曾考虑过暂停加息。国内股市方面，资金对国内市场预期仍然较为乐观，股指多单轻仓。
国债：利率回暖，国债暂转观望；
随着货币政策刺激经济快速恢复，国内货币主动型需求逐步恢复，前期货币大力度刺激经济之后，短期货币投放规模有所减小。银行间方面，货币需求回升导致供求相对失衡，短期货币需求上升，央行逆回购方面，逆回购规模相对较小。银行间利率显著回升，短期或影响利率回升，国债暂转观望。
铜铝：铜铝反弹 预计短期内仍震荡；
周三夜间，沪铜主力涨0.78%，报收68580元/吨，伦铜涨1.56%，报收8928.5美元/吨，沪铝主力涨0.63%，报收18260元/吨，伦铝涨0.68%，报收2285美元/吨。宏观方面，美联储3月加息25bp敲定，但表示在近期金融市场动荡的情况下，即将暂停进一步提高借贷成本。美元指数下跌，给铜铝价格一定上涨空间。IGSG发布最新数据，1月全球精炼铜产量为227万吨，消费量为216万吨，1月全球精炼铜市场供应过剩10.3万吨，2月为过剩1万吨，铜供需由过剩转向偏紧，而随着最大铜消费国中国经济的复苏，铜需求量将进一步扩大。铝方面，云南减产影响将在3月逐渐显化，四川、贵州等地复产速度较慢，下游铝型材等板块有需求向好趋势，目前已进入去库阶段，基本面有支撑。整体来说，铜铝当前仍受宏观面主导，预计小幅反弹后，维持震荡，操作上建议关注低吸机会，逢低买入。
镍：沪镍小幅回落，预计短期震荡下跌；
周三夜间沪镍主力合约小幅下行，收盘价报价174490元/吨，下跌0.03%；LME镍收盘价报价22765美元/吨，上涨1.11%。宏观层面，美联储宣布本轮加息25bp，鲍威尔也表达了对近期银行业危机谨慎态度，暗示加息即将结束，但2023年的剩余时间里降息并不在基本假设范围内，美股三大指数全线大跌。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格止跌回弹，市场成交不及预期。不锈钢厂减产消息频出，整体利空镍铁价格。不锈钢整体需求没有明显向好，叠加库存高位企业急于出货，现货报价仍有跌幅。合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，宏观、基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价短线震荡下跌，操作上建议投资者逢高做空、短线操作。
贵金属：美联储加息进入尾声 金银震荡上涨；
周三晚间，COMEX黄金期货上涨0.4%，报1949.6美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.6%，报22.786美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2306主力合约报437.66元/克，上涨0.32%；沪银2306主力合约5176元/千克，上涨1.21%。美联储3月会议加息25bp落地符合市场预期，点阵图中对今年政策利率高点维持不变，意味着美联储加息进入尾声。另外本次美联储未延续此前持续加息的表述，而是提及需要额外的政策收紧，并提及银行业危机影响，更紧的信贷条件可以替代加息，为未来暂停加息增加了灵活性，但目前仍未给出年内降息的预期。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金未改变，以逢回调买入为主。
棉花: 美棉收高 美元下跌；
美元回落，棉花延续反弹。05合约上涨0.43美分/磅，涨幅为0.55%。宏观方面，瑞士银行获得救助，全球银行业风险的担忧有所缓解。美联储加息25bp，但暗示年内或仅再加息一次。美元下挫，商品受到提振。夜盘郑棉小幅反弹。当前宏观情绪转好，但基本面上内需见顶外需乏力，棉价上方承压。预计郑棉震荡运行。操作上建议短线交易为主。
白糖: 原糖再度上涨 供应收紧支撑；
原糖期延续反弹势头，宏观方面美联储加息落地。05合约上涨0.34美分/磅，涨幅为1.6%。基本面短期支撑仍在。印度产糖大幅下降，并且中国、泰国、欧盟估产均有下调。巴西三月前三周出口同比增加。国际糖价预计维持强势。夜盘郑糖小幅震荡。短期国际市场宏观风险影响有所减弱，美元加息落地。总体基本面存在支撑的情况下，预计仍偏强运行。操作上建议短线交易为主。
生猪:供需面改善有限 生猪震荡为主；
周三生猪期货上涨，主力LH2305合约报15880元，较上日结算价涨0.83%。现货方面，河南报价14.8元/公斤-15.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。从基本面来看，按照仔猪出生数据来看，3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态，6-7月环比有所减少；但2月二次育肥量增加大，可能在4、5月形成滞后供应，而3月以来二次育肥情绪降温，对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看，目前行业反馈当前整体影响有限，但后期还需观察是否有从进一步恶化。需求来看，场景消费恢复基本完成，但目前进一步走强受到淡季因素压制。综合来看，国内生猪市场当前供需相对宽松，但养殖利润持续亏损，下方有扛价支撑，上方受限于消费偏弱，中短期或延续震荡。操作上，观望。
玉米:夜盘微涨 短期料仍偏弱；
周三夜盘玉米期货微涨，主力C2305合约涨0.25%，暂报2777元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2750-2770元/吨，较昨日降低20-30元，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2960-2970元/吨，较昨日下调20元，东北玉米收购价格小跌，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。目前生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损，深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限，饲料企业原料库存水平继续回升，但在下游利润较差的情景下，大规模建库积极性不高，此外小麦价格下跌，性价比开始显现，从需求端压制玉米价格。此外，近期中国重新大量采购美玉米及巴西玉米，亦使得市场担忧未来进口供应超预期。操作上，观望。
苹果：成本支撑 苹果小幅反弹；
周三，苹果期货小幅反弹。主力合约AP2305偏强震荡，收8631，较上一交易日涨0.77%，减仓0.5万手，持仓17万手。据海关总署公布的数据，2023年1-2月我国累计进口鲜苹果11.71万吨，同比下滑3.92%。清明节日备货，产地冷库包装客商数量有所增加，出货速度略有提高。洛川、栖霞等地价格高位运行，成本对盘面形成一定支撑。但下游实际接受度有限，库存已经高于去年同期水平，冷库存在一定销售压力。关注产区走货情况，操作建议偏空思路对待。
花生：偏弱运行 关注成本支撑；
周三，花生期货大幅下跌。主力合约PK2310震荡下行，尾盘收复部分跌幅，报收10244，跌1.08%，持仓11万手变化不大。据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格11200-11500元/吨，稳弱运行。昨日部分油厂继续下调收购报价，花生市场信心受挫。价格下调之后整体上货量有限，叠加清明节日出货，关注下方支撑。操作建议震荡思路对待。
原油：美联储小幅加息 油价维持区间震荡；
周三美国WTI原油上涨0.36%，报收于69.92美元/桶，夜盘国内原油SC2305上涨1.97%，报收于511.7元/桶。美国炼油厂开工率继续上升，美国商业原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2022年3月17日当周，美国商业原油库存量4.8118亿桶，比前一周增长112万桶；美国汽油库存总量2.29598亿桶，比前一周下降640万桶；馏分油库存量为1.16402亿桶，比前一周下降331万桶。美联储小幅加息0.25%，符合市场预期。技术面，油价下跌放缓，短期WTI原油可能维持在60-73美元/桶区间震荡运行，国内原油期货可能维持在420-520元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡操作。
橡胶：利空释放 胶价或震荡反弹；
夜盘沪胶RU2305上涨0.64%，报收于11765元/吨。目前轮胎企业产能释放维持常规节奏，整体发货略有放缓。终端需求持续恢复，相对带动轮胎社会库存传输缓慢。贸易层级补库意向有所减弱，同时出货亦有放缓。短期国内轮胎开工将延续高位水平，市场需多关注终端消化能力。1-2月国内天然橡胶进口量呈现较高水平，青岛港口橡胶高库存压力将继续维持。技术面，胶价RU2305短期或维持低位震荡反弹。操作建议：可轻仓试探做多。
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