国信期货20230404：金银震荡偏强，股指多单轻仓
2022-09-19 07:31:02
汇通财经APP讯——贵金属：制造业PMI下降 金银震荡偏强
周二，黄金白银期货震荡偏强。截至14:30，沪金主力合约AU2306暂报440.12元/克，上涨0.48%，沪银主力合约AG2306暂报5339元/千克，上涨0.11%。
美国3月ISM制造业指数降至46.3，低于预期并创2020年5月以来新低，其中就业分项46.9创2020年7月来新低，美元指数跌至102关口附近，金银震荡偏强。欧佩克+多国宣布石油减产，供给缩减引发市场对通胀上行担忧。美联储3月会议加息25bp落地，点阵图显示美联储加息进入尾声。美联储提及银行业更紧的信贷条件可以替代加息，但目前仍未给出年内降息的预期。加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金未改变。短期降息预期较为充分，贵金属或暂时震荡为主，关注本周非农就业数据。
操作上建议，逢回调买入为主。
股指：市场转震，股指多单轻仓
今日股市早盘平开走低，午后市场震荡回落，临近尾盘市场拉升，跌幅减弱，国证A指微跌0.11%。市场情绪方面，两市上涨家数1300多家，下跌家数3600多家，多少个股回落。行业方面，建筑装饰涨超3.3%，农林牧渔涨超1%。电力设备跌超2%，综合跌近2%。概念方面，大基建央企指数涨超6%，光伏逆变器跌超4%。市场热点板块形成较强的持续效应，大基建成为替代热点，其他热点有所回落，股指多单轻仓。
操作建议：多单轻仓
国债：利率小幅波动，国债波动减弱
今日国债高开低走，午盘市场震荡回落，临近尾盘，市场震荡拉升，十年期国债期货上涨0.04%。现券收益率方面，7年期国债到期收益率上涨0.10个基点，5年期国债到期收益率上涨0.75个基点，3年期国债到期收益率上涨0.25个基点，1年期国债到期收益率下跌0.25个基点。银行间方面，隔夜shibor微跌25.10个基点，报收1.1030%。央行公开市场操作方面，逆回购减少到20亿。短期利率重返低位，国债多单轻仓。
操作建议：多单轻仓
铜铝：铜铝小幅下挫 预计震荡运行
周二，沪铜主力下跌0.42%，报收69080元/吨，沪铝主力下跌0.13%，报收18675元/吨。
宏观方面，美国公布3月ISM制造业指数，录得46.3，低于预期，显示出制造业的衰退压力，油价上升再次引发市场对通胀的担忧，宏观情绪再度转向偏空。现货方面，4月4日上海地区电解铜价格下降380至69240元/吨，钢联A00铝锭现货价格18580，跌20；华南18720，跌10；中原18520，涨20（单位：元/吨）。基本面上，铜方面，海外矿端供应正逐渐恢复，4月进入冶炼厂检修期后，国内精铜供应或有下降；铝方面，今日铝锭现货价格下跌，交投有所好转，供应端来看，云南最早于5月开始复产，近期复产产能相对有限，预计在产产能变化不大，需求端，开工率不断提升，铝型材表现亮眼，铝板带出口疲软，整体上仍处于需求旺季，库存持续去库。宏观对铜铝的影响较为明显，预计维持震荡运行。操作上建议短线操作。
镍：沪镍下跌，预计短期震荡走势
周二沪镍主力合约震荡下跌，收盘价报价176860元/吨，下跌0.79%。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格下跌，主力合约换月后现货升水下行，市场成交偏弱。镍铁最新成交价格再度下行，仍有库存余量未释放。不锈钢成交有所回暖；合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议短线操作。
白糖：郑糖调整 等待新消息指引
周二，郑糖早盘开始下跌，午后转为震荡，成交放大，持仓减少。据云南糖网，广西现货价格下调20元/吨。国际市场短期供需偏紧情况并未改变，或仍维持高位。国内基本面来看，后期有进口收紧的预期，国产糖也收缩。产销数据预计也偏多影响。市场对于政策影响有所担忧，短期调整，关注后期新的指引。操作上建议短线观望。
棉花：郑棉小幅震荡 走势转为平静
周二，郑棉全天小幅波动，成交收缩，持仓向远月转移。中国棉花信息网显示，现货指数价格转跌，3128B指数较前一日下调9元/吨，报15370元/吨。美棉意向种植面积减少幅度不及预期，棉价受到压制，短期上行存在压力。国内基本面上，缺乏新的题材指引。郑棉短期或延续震荡。操作上建议短线交易为主。
花生：低位震荡 延续弱势
周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2310低位震荡，较上一交易日跌0.3%左右，持仓12万手变化不大。主产区上货量有限，消耗库存为主，整体交易不多。清明节日出货，销区需求略显恢复。但下游产品花生油、 粕需求表现清淡，油厂接货积极性或难见起色。操作建议震荡思路对待。
苹果：信心不足 大幅下探
周二，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2305震荡下行，较上一交易日跌1.7%左右，增仓0.2万手，持仓16万手。产地冷库反馈近期小车采购较多，出货情况尚可。部分销区降雨天气颇为频繁，市场大客商采购谨慎。清明节日备货不及预期，削弱市场信心。四月份是苹果传统销售旺季，预计需求或得到一定恢复，关注下游消费情况，操作建议震荡思路对待。
油脂：机构预估存在差异 油脂震荡收涨
周二油脂期货震荡收涨，豆油、菜油主力合约未能突破周一高点，棕榈油主力合约刷新高点。汇易网报价显示，豆油：江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价9110元/吨-9210元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8020元/吨-8120元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价9160元/吨-9260元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨。
周二BMD棕榈油期货连续第二日上涨，主要是受到隔夜国际原油大涨的支持，大连食用油期货以及芝加哥豆油反弹，也对棕榈油构成比价支持。马棕榈油供需趋紧，也对棕榈油价格构成支撑。本月迄今棕榈油出口增长而产量下滑，意味着3月底的棕榈油库存很可能继续下滑。国内方面，中国粮油商务网最新数据显示，三大植物油库存小幅增加，豆油、棕榈油库存小幅回落，但由于菜油库存增幅过大，弥补其他油脂的减少。不过当下机构预估存在较大分歧。其他机构预估三大植物油库存回落，与中国粮油商务网预估存在偏差。短期在国际原油走强的提振下，内盘油脂被动走高，棕榈油去库存成为机构普遍认同的事实，但是豆油、菜油库存变化存在一定的分歧。由于此轮油脂反弹幅度已经明显，市场进一步反弹需要较大的外力提振，谨防市场出现调整行情。短线操作快进快出。
豆类：主力合约成功交接 连粕近强远弱
周二连粕市场继续走高，市场完成了主力合约的移仓换月。不过成交依然聚焦在5月合约上。5月合约走势略强于9月。近期美豆的走强让连粕获得一定支撑。国际方面，CBOT大豆市场电子盘高位震荡，市场未能进一步拓展涨幅，如果近期国际原油不能继续高涨，美豆似乎也将进入调整期，由于新年度播种尚需时日，当期出口乏力仍对美豆有所打压。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货较昨日继续上涨，华北地区豆粕价格回升至4000-4100元/吨附近。中国粮油商务网最新数据显示，尽管上周国内大豆压榨量小幅回落，但由于下游提货增加明显，豆粕库存降至49万吨。这对现货、基差提振明显。市场预期4月中旬以后，油厂开工或将陆续恢复正常。M2309合约上方压力位在3700附近，市场进一步走高仍需借助外力，如果美豆不能进一步上涨，内盘连粕或将面临修正。短线操作为宜。
燃料油：燃油持续大涨 信心较强
周二，原油持续反弹带动燃料油大幅上涨，燃油主力合约换月，主力合约2309收3041，上涨142，涨幅4.9%。近期航运业表现较为平淡，虽然近期BDI等航运指数有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亚洲市场燃料油供应相对宽松，整体需求平淡，下游贸易商大规模采购情绪不高。国内方面，第一季度我国原油加工量稳中有升，船用油原材料供应相对稳定，在下放第一批低硫船用油出口配额之后，市场燃料油总供应量稳步回升。原油预期较强将支撑燃油价格。操作建议：短多交易
沥青：沥青震荡 原油上涨
周二，国际原油持续反弹，板块信心坚挺，沥青震荡偏强。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月28日当周，沥青炼厂利润约为188元/吨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月29日，全国沥青炼厂开工率约为42.74%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为33.21%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企稳反弹后，可能带动板块价格走强。操作建议：震荡偏多
PTA：资金移仓换月 盘面强势震荡
周二TA2305收涨0.35%。卓创数据，个别本周现货商谈参考期货2305升水120元/吨自提，参考商谈6470-6540元/吨自提，4月底主港货报盘参考期货2305升水80元/吨自提，5月初货源报盘参考期货2305升水30元/吨自提，买卖气氛一般。PTA现货涨势放缓，基差及月差走弱，下游聚酯亏损扩大，部分工厂降负运行，需求负反馈矛盾累积，另PX-PTA估值偏高，后续有回落压力。短期博弈成分较重，盘面高位波动加大，关注聚酯减产行为。建议暂时观望。
玻璃：成本回落 盘面下跌
周二玻璃盘面震荡走弱，尾盘震荡上行。随着天然气价格回落，玻璃成本大幅降低，盘面回落。供需端看，玻璃供需情况持续走好，地产竣工端同比回正，需求走强，厂内库存高位继续下滑，供应端则难以有效回升。建议逢低做多为主。
铁矿石：弱预期强现实 盘面波动增加
周二铁矿石盘面剧烈波动，走势探底回升。现实上铁水产量延续上行，疏港量维持高位，供需仍强，但进入旺季后，终端需求走弱，钢厂对铁矿石的补库预期减弱，铁水产量有见顶预期。随着主力合约换月，预计盘面将延续弱势，现实更多体现在近月或者交割端，操作上建议逢高做空为主。
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周二，黄金白银期货震荡偏强。截至14:30，沪金主力合约AU2306暂报440.12元/克，上涨0.48%，沪银主力合约AG2306暂报5339元/千克，上涨0.11%。
美国3月ISM制造业指数降至46.3，低于预期并创2020年5月以来新低，其中就业分项46.9创2020年7月来新低，美元指数跌至102关口附近，金银震荡偏强。欧佩克+多国宣布石油减产，供给缩减引发市场对通胀上行担忧。美联储3月会议加息25bp落地，点阵图显示美联储加息进入尾声。美联储提及银行业更紧的信贷条件可以替代加息，但目前仍未给出年内降息的预期。加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金未改变。短期降息预期较为充分，贵金属或暂时震荡为主，关注本周非农就业数据。
操作上建议，逢回调买入为主。
股指：市场转震，股指多单轻仓
今日股市早盘平开走低，午后市场震荡回落，临近尾盘市场拉升，跌幅减弱，国证A指微跌0.11%。市场情绪方面，两市上涨家数1300多家，下跌家数3600多家，多少个股回落。行业方面，建筑装饰涨超3.3%，农林牧渔涨超1%。电力设备跌超2%，综合跌近2%。概念方面，大基建央企指数涨超6%，光伏逆变器跌超4%。市场热点板块形成较强的持续效应，大基建成为替代热点，其他热点有所回落，股指多单轻仓。
操作建议：多单轻仓
国债：利率小幅波动，国债波动减弱
今日国债高开低走，午盘市场震荡回落，临近尾盘，市场震荡拉升，十年期国债期货上涨0.04%。现券收益率方面，7年期国债到期收益率上涨0.10个基点，5年期国债到期收益率上涨0.75个基点，3年期国债到期收益率上涨0.25个基点，1年期国债到期收益率下跌0.25个基点。银行间方面，隔夜shibor微跌25.10个基点，报收1.1030%。央行公开市场操作方面，逆回购减少到20亿。短期利率重返低位，国债多单轻仓。
操作建议：多单轻仓
铜铝：铜铝小幅下挫 预计震荡运行
周二，沪铜主力下跌0.42%，报收69080元/吨，沪铝主力下跌0.13%，报收18675元/吨。
宏观方面，美国公布3月ISM制造业指数，录得46.3，低于预期，显示出制造业的衰退压力，油价上升再次引发市场对通胀的担忧，宏观情绪再度转向偏空。现货方面，4月4日上海地区电解铜价格下降380至69240元/吨，钢联A00铝锭现货价格18580，跌20；华南18720，跌10；中原18520，涨20（单位：元/吨）。基本面上，铜方面，海外矿端供应正逐渐恢复，4月进入冶炼厂检修期后，国内精铜供应或有下降；铝方面，今日铝锭现货价格下跌，交投有所好转，供应端来看，云南最早于5月开始复产，近期复产产能相对有限，预计在产产能变化不大，需求端，开工率不断提升，铝型材表现亮眼，铝板带出口疲软，整体上仍处于需求旺季，库存持续去库。宏观对铜铝的影响较为明显，预计维持震荡运行。操作上建议短线操作。
镍：沪镍下跌，预计短期震荡走势
周二沪镍主力合约震荡下跌，收盘价报价176860元/吨，下跌0.79%。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格下跌，主力合约换月后现货升水下行，市场成交偏弱。镍铁最新成交价格再度下行，仍有库存余量未释放。不锈钢成交有所回暖；合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议短线操作。
白糖：郑糖调整 等待新消息指引
周二，郑糖早盘开始下跌，午后转为震荡，成交放大，持仓减少。据云南糖网，广西现货价格下调20元/吨。国际市场短期供需偏紧情况并未改变，或仍维持高位。国内基本面来看，后期有进口收紧的预期，国产糖也收缩。产销数据预计也偏多影响。市场对于政策影响有所担忧，短期调整，关注后期新的指引。操作上建议短线观望。
棉花：郑棉小幅震荡 走势转为平静
周二，郑棉全天小幅波动，成交收缩，持仓向远月转移。中国棉花信息网显示，现货指数价格转跌，3128B指数较前一日下调9元/吨，报15370元/吨。美棉意向种植面积减少幅度不及预期，棉价受到压制，短期上行存在压力。国内基本面上，缺乏新的题材指引。郑棉短期或延续震荡。操作上建议短线交易为主。
花生：低位震荡 延续弱势
周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2310低位震荡，较上一交易日跌0.3%左右，持仓12万手变化不大。主产区上货量有限，消耗库存为主，整体交易不多。清明节日出货，销区需求略显恢复。但下游产品花生油、 粕需求表现清淡，油厂接货积极性或难见起色。操作建议震荡思路对待。
苹果：信心不足 大幅下探
周二，苹果期货大幅下挫。主力合约AP2305震荡下行，较上一交易日跌1.7%左右，增仓0.2万手，持仓16万手。产地冷库反馈近期小车采购较多，出货情况尚可。部分销区降雨天气颇为频繁，市场大客商采购谨慎。清明节日备货不及预期，削弱市场信心。四月份是苹果传统销售旺季，预计需求或得到一定恢复，关注下游消费情况，操作建议震荡思路对待。
油脂：机构预估存在差异 油脂震荡收涨
周二油脂期货震荡收涨，豆油、菜油主力合约未能突破周一高点，棕榈油主力合约刷新高点。汇易网报价显示，豆油：江苏豆油价格区间波动，当地市场主流豆油报价9110元/吨-9210元/吨，较上一交易日上午盘面小跌60元/吨。广东广州棕榈油价格略有上涨，当地市场主流棕榈油报价8020元/吨-8120元/吨，较上一交易日上午盘面小涨20元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价9160元/吨-9260元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨。
周二BMD棕榈油期货连续第二日上涨，主要是受到隔夜国际原油大涨的支持，大连食用油期货以及芝加哥豆油反弹，也对棕榈油构成比价支持。马棕榈油供需趋紧，也对棕榈油价格构成支撑。本月迄今棕榈油出口增长而产量下滑，意味着3月底的棕榈油库存很可能继续下滑。国内方面，中国粮油商务网最新数据显示，三大植物油库存小幅增加，豆油、棕榈油库存小幅回落，但由于菜油库存增幅过大，弥补其他油脂的减少。不过当下机构预估存在较大分歧。其他机构预估三大植物油库存回落，与中国粮油商务网预估存在偏差。短期在国际原油走强的提振下，内盘油脂被动走高，棕榈油去库存成为机构普遍认同的事实，但是豆油、菜油库存变化存在一定的分歧。由于此轮油脂反弹幅度已经明显，市场进一步反弹需要较大的外力提振，谨防市场出现调整行情。短线操作快进快出。
豆类：主力合约成功交接 连粕近强远弱
周二连粕市场继续走高，市场完成了主力合约的移仓换月。不过成交依然聚焦在5月合约上。5月合约走势略强于9月。近期美豆的走强让连粕获得一定支撑。国际方面，CBOT大豆市场电子盘高位震荡，市场未能进一步拓展涨幅，如果近期国际原油不能继续高涨，美豆似乎也将进入调整期，由于新年度播种尚需时日，当期出口乏力仍对美豆有所打压。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货较昨日继续上涨，华北地区豆粕价格回升至4000-4100元/吨附近。中国粮油商务网最新数据显示，尽管上周国内大豆压榨量小幅回落，但由于下游提货增加明显，豆粕库存降至49万吨。这对现货、基差提振明显。市场预期4月中旬以后，油厂开工或将陆续恢复正常。M2309合约上方压力位在3700附近，市场进一步走高仍需借助外力，如果美豆不能进一步上涨，内盘连粕或将面临修正。短线操作为宜。
燃料油：燃油持续大涨 信心较强
周二，原油持续反弹带动燃料油大幅上涨，燃油主力合约换月，主力合约2309收3041，上涨142，涨幅4.9%。近期航运业表现较为平淡，虽然近期BDI等航运指数有所回升，但仍弱于往年同期水平。目前亚洲市场燃料油供应相对宽松，整体需求平淡，下游贸易商大规模采购情绪不高。国内方面，第一季度我国原油加工量稳中有升，船用油原材料供应相对稳定，在下放第一批低硫船用油出口配额之后，市场燃料油总供应量稳步回升。原油预期较强将支撑燃油价格。操作建议：短多交易
沥青：沥青震荡 原油上涨
周二，国际原油持续反弹，板块信心坚挺，沥青震荡偏强。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月28日当周，沥青炼厂利润约为188元/吨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月29日，全国沥青炼厂开工率约为42.74%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为33.21%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企稳反弹后，可能带动板块价格走强。操作建议：震荡偏多
PTA：资金移仓换月 盘面强势震荡
周二TA2305收涨0.35%。卓创数据，个别本周现货商谈参考期货2305升水120元/吨自提，参考商谈6470-6540元/吨自提，4月底主港货报盘参考期货2305升水80元/吨自提，5月初货源报盘参考期货2305升水30元/吨自提，买卖气氛一般。PTA现货涨势放缓，基差及月差走弱，下游聚酯亏损扩大，部分工厂降负运行，需求负反馈矛盾累积，另PX-PTA估值偏高，后续有回落压力。短期博弈成分较重，盘面高位波动加大，关注聚酯减产行为。建议暂时观望。
玻璃：成本回落 盘面下跌
周二玻璃盘面震荡走弱，尾盘震荡上行。随着天然气价格回落，玻璃成本大幅降低，盘面回落。供需端看，玻璃供需情况持续走好，地产竣工端同比回正，需求走强，厂内库存高位继续下滑，供应端则难以有效回升。建议逢低做多为主。
铁矿石：弱预期强现实 盘面波动增加
周二铁矿石盘面剧烈波动，走势探底回升。现实上铁水产量延续上行，疏港量维持高位，供需仍强，但进入旺季后，终端需求走弱，钢厂对铁矿石的补库预期减弱，铁水产量有见顶预期。随着主力合约换月，预计盘面将延续弱势，现实更多体现在近月或者交割端，操作上建议逢高做空为主。
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