周三（10月25日），据商业内幕报道，中国持有的美国国债近期创下14年新低。多年来，中国一直在稳步削减其投资组合。

与此同时，中国也一直处于去美元化运动的最前沿，以减少跨境贸易和投资流动中对美元的依赖，因为担心华盛顿可能会“武器化”美元的主导地位，以强加经济制裁。近年来，美国对俄罗斯和伊朗实施禁运后，这种担忧加剧。

可以预见的是，近几个月来，金融市场充斥着这样的猜测：北京方面正在有计划地削减对美国债券的投资，以削弱美元汇率并削弱美国国债作为世界上最可靠资产类别的地位。

但至少根据专家的说法，这只是一个神话。

劳埃德银行（Lloyds Bank）策略师Sam Hill领导的团队表示，虽然自2021年底以来中国持有的美国国债确实减少了约2200亿美元，但现实情况更加微妙。

他们认为，亚洲国家对美国政府债券的持有量下降还表明除了故意转移美国资产之外的其他一些原因，例如：

1、北京已将部分投资分散到所谓的美国机构债务上，即由政府资助的企业或联邦机构发行的证券。

2、中国减持美债也反映出在美联储以四十年来最快速度加息之际债券估值下降。

3、中国可能通过出售美国国债来筹集美元，然后在当地市场出售美元，以在汇率波动加剧期间稳定本国货币人民币。人民币上个月暴跌至近16年低点，目前有望出现三十多年来最大的两年跌幅。

官方数据表明中国持有的美国债券持续下降。对许多人来说，这反映出中国在地缘政治紧张局势日益紧张的时期有意识地减少对美国政府债务的敞口。Hill及其同事在本月早些时候发表的一份研究报告中写道，而俄乌战争后扣押俄罗斯外国资产又加速了这一紧张局势。

他们补充道：“但你不需要深入挖掘它的神话，美国国债的吸引力看起来仍然持久。”

中国国债持有量的下滑引起了广泛关注，尤其是在过去一年半的时间里，美国国债一直处于历史性溃败的阵痛之中，跌势加速。在美联储大幅加息的推动下，本周基准10年期国债收益率自2021年底以来上涨了两倍多，突破了5%的重要心理关口。

分析师表示，从长远来看，西方与中国等竞争对手之间关系的任何恶化实际上可能会增加对美国国债避险吸引力的需求。

Hill及他的团队补充道：“能够在受法治约束的民主国家（直接或间接）持有资产是有价值的。这一点在不断变化的趋势中显而易见，私营部门现金涌入美国。”