根据文艺复兴宏观研究公司（Renaissance Macro Research）的研究，美国市场正在经历重大变革，原因是美国经济正在面临三重威胁，并且这三重威胁正在相互作用、相互叠加。

这家研究公司指出，美国不断上升的债务水平、更高的升息率和贸易政策已经开始明显不同于过去几十年的先例，这可能对整体投资和经济格局构成风险。Renaissance Macro分析师斯蒂芬·帕夫利克（Stephen Pavlick）在周日的一份报告中警告道，“美国正在应对三大重大威胁，这些威胁同时发生，可能在未来多年内对经济和投资前景产生重大影响。”帕夫利克说。“与大多数变革时期一样，这个新时代既带来风险，又创造机遇。”

第一重威胁，美国债务不断攀升，根据美国财政部的数据，今年总联邦债务达到了33万亿美元，占国内生产总值的约96%。根据国会预算办公室的预测，到2053年，这一债务规模可能达到国内生产总值的181%，这反映了政府支出的迅猛增长。

第二重威胁，最近的另一个现象将加剧债务负担——利率上升，这提高了政府偿债成本。根据最近的分析，上一财政年度美国债务的总利息支出为6590亿美元，占国内生产总值的2.5%，比2022财年结束时增加了1840亿美元。

帕夫利克表示，鉴于美联储已经警告将保持更高水平的升息率以控制通货膨胀，这些支出可能会继续“急剧增加”。按照高盛的估算，按照目前的速度，到2025年，美国债务的总利息支出将创下新纪录。

第三重威胁，对自由国际贸易的限制对美国经济构成另一种威胁，特别是在很多美国公司转向美国境内供应商的情况下，政府对半导体等关键行业提供补贴。这些措施实际上会增加成本，并使经济更加依赖政府刺激，加剧了美国现有的经济压力。

帕夫利克表示：“依赖于一个政党的补贴的特定行业，当该政党不再掌握权力时将面临困境。补贴将增加成本，使美联储更难以应对通货膨胀，这可能导致较长时间的高升息率时期。”

其他市场评论员也警告称，随着升息率维持在较高水平并且美联储保持鹰派立场，市场形势可能会变得更加波动。此前，贝莱德策略师也曾表示，这可能意味着过去十年推动华尔街投资策略的模式将不得不改变，警告投资者股市可能会更加动荡不安。