周五（11月3日）黄金上涨3.17%，报收1681.03美元/盎司；白银暴拉7.07%，报20.83美元/盎司。早前美国里士满和波士顿的联储主席纷纷暗示美联储之后的加息行动可能放缓；与此同时，数据显示美国10月失业率上升，使投资者预期美联储未来将软化激进加息的立场，支撑金价大幅上涨。

美国10月季调后非农就业人口录得增加26.1万人，为2020年12月以来最小增幅，高于预期的20万人，低于前值的26.3万人；美国10月失业率录得3.7%，高于预期的3.60%。分析师指出，这是一份好坏参半的报告。一方面，美联储会很高兴增加26.1万个就业岗位，这是自2021年初以来新增就业岗位的最小速度，失业率上升到3.7%，但平均月工资环比上升，参与率小幅下降。虽然雇主继续以稳健的速度增加就业岗位，但增长速度已经开始放缓。在截至9月的三个月里，美国就业人数平均每月增长37.2万人，低于去年同期的平均54.3万人。 

富国银行分析师表示，美国10月非农就业数据不会对FOMC下次会议加息75个基点产生太大影响，且未来几个月就业增长将进一步放缓。初请失业金失业金人数和JOLTS职位空缺报告中的裁员人数仍然较低，但裁员人数只占净招聘人数的一半。对额外工人的需求似乎在下降。美联储可能更倾向于在12月只加息50个基点，但强劲的经济数据可能迫使其再次加息75个基点。不过加息50个基点仍是分析师的基本假设，下一个关键数据将是下周四的美国CPI数据。

非农数据公布后，波士顿联储主席柯林斯表示，现在是时候让美联储转向较小的加息幅度，以避免货币政策紧缩程度超过需要，一旦风险变得更加“两面化”，则需进一步放缓步伐。

柯林斯称，从现在开始，我认为不再需要前端发力了，在寻找合适的限制性水平。降到一个不是75个（基点）的加息幅度，给（联邦公开市场）委员会一点时间，在最终想要到达的地方过头太多之前，看看更多的数据，对我来说是有道理的。如果委员会仍然认为有必要迅速加息，因为通胀报告并不像我们希望的那样有利，你可以加息50个（基点），反复进行，在四次会议上你就已经增加了200个基点。如果需要的话，美联储也会从50个基点降到25个基点。

在美联储现在应该放缓加息步伐观点上，与本周早些时候美联储主席鲍威尔提出的观点相呼应，但强调的内容略显鸽派。

（黄金小时图）

美联储通胀的首选衡量指标目前是其2%目标的三倍多。即使面对美联储自1980年代以来最激进的加息行动，通胀预计几年内也不会回到这一目标。柯林斯说：“我们正在寻找适当的限制性水平，并在一个通胀比实体经济更滞后的环境中，注意数据依赖性。”

里士满联储主席巴尔金表示，美联储脚是踩在刹车片上的，美联储准备“更加审慎地”采取利率行动。 不确定12月将采取什么行动，许多指标还有待公布。需要将通胀降至目标水平，并采取一切必要措施来实现这一目标。即使加息放缓，利率也有可能达到更高的终点。可以想象的是，美联储的利率上涨至5%以上，但这不是一个计划。

关于非农就业数据巴尔金评价称，美国劳动力需求“依然紧张”，就业增长和我预期的差不多。在劳动力供给方面没有得到太多帮助，由于劳动力市场仍然紧张，美联储“还有更多工作要做”。

（白银小时图）