一、季度利润创新高背景

日本企业刚刚公布了创纪录的季度利润。据彭博社汇编的数据显示，在截至 6 月 30 日的季度中，日本 500 家最大上市公司的净利润达到了 15 万亿日元（约合 1040 亿美元），同比增长 9%。

二、日元反弹带来的担忧

然而，日元的反弹引发了对企业盈利增长可持续性的担忧。很大一部分增长来自日元走弱提升了海外收益的价值。4 月至 6 月期间，日元兑美元平均汇率为 156 日元，比一年前低约 12%，并在 7 月初达到 34 年低点。但此后日元已回升至约 145 日元兑 1 美元。分析师估计，日元兑美元每升值 1 日元，日本企业的利润将减少 0.4% 至 0.6%。对于那些在利润预测中考虑了日元走弱因素的公司来说，货币的突然走强尤其成问题。例如，内窥镜制造商奥林巴斯公司在本财年将美元兑日元汇率设定为 151 日元，三菱化学集团公司假设为 150 日元。

三、对日本股市的影响

这种前景不明朗的情况可能会困扰日本股市。在本月早些时候，日本股市经历了历史上最严重的暴跌之一，原因是对日本央行鹰派立场的担忧以及对美国经济衰退的恐惧笼罩了市场。日本东证指数 500 中大型股公司 45% 的收入来自海外。关于 1.1 万亿美元的市场暴跌是否意味着市场最好的日子已经结束，争论激烈。包括摩根大通、瑞银集团和高盛集团在内的几家券商已经降低了他们的价格目标，尽管他们总体上对市场保持积极态度。

四、美国经济对日本企业的影响

对于许多日本公司来说，由于美国经济强劲，目前在中国市场的疲软还可以应对。但对美国经济放缓的担忧不断增加，这被视为对他们不利。“对盈利前景没有信心，” 天秤座投资公司总裁佐久间康夫表示。“当你展望未来六个月左右时，美国经济不会走强。它将要么相对稳定，要么陷入衰退。” 然而，许多卖方分析师仍然希望美国经济能够实现软着陆，并且日本能够稳定日元并保持盈利增长。

五、分析师观点分歧

高盛首席日本股票策略师布鲁斯・柯克表示：“目前我认为企业盈利没有任何风险。积极的惊喜明显多于消极的惊喜。” 这为日本增添了一个强劲的基本面故事。但日本综合研究所首席股票策略师井出慎吾表示：“确实盈利相当不错，但外部经济环境不确定。我现在看不到任何急于买入股票的理由。”

编辑观点：

日本企业虽然取得了创纪录的季度利润，但日元反弹、中国市场需求疲软以及美国经济放缓的风险给其未来盈利增长带来了不确定性。投资者在考虑投资日本股市时需要谨慎权衡这些因素。

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名词解释：

东证指数 500：东京证券交易所一部上市的 500 家具有代表性的企业股价指数。

软着陆：经济在经历一段快速增长后，通过适当的政策调整，实现较为平稳的增长，避免出现经济衰退。